摘要：一、海外市场概况：国际煤价止跌反弹，印尼煤价依旧较弱本周国际煤价有所止跌，部分区域的煤价小幅反弹，而亚太市场的采购需求依旧平平，印尼煤价依旧偏弱。从需求端来看，欧洲方面，法国的核电站设备老化，今冬可能面临电力短缺的困境。从供给端来看，澳大利...
一、海外市场概况：国际煤价止跌反弹，印尼煤价依旧较弱
本周国际煤价有所止跌，部分区域的煤价小幅反弹，而亚太市场的采购需求依旧平平，印尼煤价依旧偏弱。从需求端来看，欧洲方面，法国的核电站设备老化，今冬可能面临电力短缺的困境。从供给端来看，澳大利亚方面，受拉尼娜天气的影响，澳大利亚煤炭主产区再遇强降水，洪水使得煤炭的生产和运输均受限制。
印尼煤炭报还盘价格表现为：
印尼中高卡煤方面，市场上流通的货盘数量不多，贸易商的报价积极性继续回落，日本和韩国的询货积极性依旧不高，印尼高卡煤的跌幅继续扩大，而中国对于印尼中高卡煤的询货需求依旧冷清，中高卡煤的报价继续回落，市场的成交数量不多且成交价明显低于卖方报价。印尼中高卡煤的报价主要集中在固定盘报价，指数报价数量不多，印尼煤Nar4500K的巴拿马船型11月货盘的FOB报价为122-128美元/吨，较上周回落0-3美元/吨。
印尼低卡煤方面，贸易商报价积极性一般，买家的询盘数量明显增多，但是大部分买家的接受价格明显低于市场报价水平，市场的成交数量相对有限，市场的实际成交价格的跌幅较上周收窄，周中之后，整体的低卡煤的市场情绪回暖。本周市场上依旧是以固定盘报价为主，指数报价的数量较少。临近月底，市场上流通的12月货盘陆续释放，但仍有11月货盘流通。Nar3800K 巴拿马型船12月货盘的FOB固定盘报价为86-93美元/吨，较上周回落2-3美元/吨。Nat3800K 巴拿马型船FOB指数报价为指数价格上浮2-3美元/吨。本周paper市场依旧较为冷清，市场成交数量不多， 11月合约的成交价格为87-89美元/吨，较上期相差不大。
二、国际海运市场概况：小船运费触底反弹，大船运费维持颓势
本周印尼回国船运费涨跌互现，月底货物运输需求大幅增加，其中煤炭价格较大幅度下跌，煤炭运输需求有所提升，小船的货运数量可观导致船运费触底反弹；而大船的运输需求依旧较少，印尼的货盘不多，运价依旧维持颓势。当前，大小船的运费均位于低位，后期即使运费继续下跌也难见前几周的跌幅，整体船运费或将维持低位震荡。本周巴拿马型船从南加回国即期运价报8.4美元/吨，较上期下跌0.5美元/吨；灵便型船从南加到上海运价报10.2美元/吨，到广州约9.1美元/吨，均较上期上涨0.6美元/吨。
三、国内进口市场概况：沿海电厂采购需求回升，低卡煤价明显止跌
本周进口市场的整体情绪先弱后强，市场情绪主要受沿海电厂的采购需求的影响。周初，市场依旧延续上周的悲观情绪，而人民币的汇率水平较上周跌幅较大，沿海电厂主要以零星采购为主，多数进口贸易商依旧看空后市而相互压价出货，进口市场的低价成交频现，印尼煤Nar3800K的中标价一度下跌至85-86美元/吨；周中之后，沿海电厂的抄底买货意愿增加，采购需求一时集中释放，进口市场的情绪回暖，进口贸易商的报价小幅上涨，整体的中标价格止跌反弹，印尼煤Nar3800K的中标价回升至88-89美元/吨。但值得一提的是，虽然本周中之后沿海电厂的采购需求明显回升，但依旧集中在对低卡煤和超低卡煤的采购，当前印尼中高卡煤的性价比相对较低，日韩和印度对其采购需求冷清，我国进口贸易商也对其需求平平，后期印尼高卡煤的下跌有望继续带动中高卡煤的回落。
本周内贸煤和进口煤的价格继续下跌，内贸煤和进口煤的价差继续收窄，但印尼煤的进口利润依旧可观。
截至11月18日，4500K华东和华南到岸价均为128.4美元/吨，较上期下跌5.5美元/吨，进口利润为25-30元/吨左右，利润空间较上期收窄5-7元/吨。（理论测算，仅供参考）
截至11月18日，3800K华东和华南到岸价为96.4美元/吨，较上期下跌3.5美元/吨，进口利润为75-80元/吨左右，利润空间较上期收窄25-30元/吨。（理论测算，仅供参考）
四、进口市场展望：低卡煤价或将维稳，采购需求成为关键
本周进口市场的情绪有所回暖，市场悲观氛围有所缓解。上周，贸易商相互压价出货，市场悲观情绪浓厚，进口煤价有超跌的嫌疑。本周，内贸煤价依旧位于下行区间，内贸情绪较为悲观，而进口煤价由于沿海电厂的集中采购而率先止跌。从短期来看，当前市场货源相对较少，如果电厂的采购需求依旧较好，那么进口煤价或将继续维稳或小幅反弹；从长期来看，内贸煤价的下行趋势难改叠加日韩和印度的需求依旧较弱，就算进口煤价反弹，其的上涨区间也十分有限。
当前市场，不同热值的印尼煤的需求差异较大。高卡印尼煤由于日韩的需求疲软而跌幅较大；中高卡的印尼煤处境尴尬，中国和其他国家的需求均不多，跌幅次于高卡印尼煤；而超低卡的印尼煤流通性最好，价格较为稳定，低卡印尼煤的流通性次于超低卡印尼煤，但价格跌幅明显小于中高卡印尼煤和高卡印尼煤。
